Comparez les clauses de distribution, conditions et ententes parallèles à la brochure. Identifiez une véritable garantie ou une autre structure économique.
Résoudre les contradictions entre les pièces
Une préférence de distribution ne doit pas devenir improprement un revenu assuré. Conservez une explication fidèle et clarifiez convenablement, sans retenir la description la plus favorable de chaque pièce. Le langage promotionnel qualifiant une distribution de garantie ne change pas ce que la convention d'exploitation ou de société oblige réellement l'entreprise à verser; ce sont les dispositions de la convention constitutive régissant l'ordre et la priorité des paiements qui priment sur le texte de la brochure.
Vérifiez si le rendement préférentiel n'est payable qu'à partir des flux de trésorerie ou des profits disponibles, s'il est soumis à la discrétion du gestionnaire, ou s'il est subordonné à d'autres obligations; chacun de ces éléments indique une véritable préférence plutôt qu'une promesse fixe. Une distribution payable indépendamment du rendement de l'entreprise, ou exécutoire comme une dette indépendante de ses résultats, s'accorde mal avec un investissement en capital devant demeurer véritablement à risque. Demandez au promoteur d'indiquer par écrit quelle disposition précise le texte de la brochure décrit réellement et si une lettre d'entente modifie les conditions standards pour un investisseur en particulier, car un arrangement favorable offert à un investisseur sans être divulgué ailleurs dans le dossier peut lui-même soulever des questions auxquelles l'examinateur devra obtenir réponse.